Dragon Capital: Biến số của thị trường có thể thành cơ hội tích lũy

Các nhịp điều chỉnh có thể tạo ra vùng giá hấp dẫn, phù hợp chiến lược chọn lọc cổ phiếu, quản trị tỷ trọng, duy trì dài hạn nhằm tối ưu hiệu suất, theo Giám đốc Dragon Capital.

Thông tin do ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn, Giám đốc Nghiệp vụ cấp cao lĩnh vực Chứng khoán Dragon Capital, nêu tại hội nghị nhà đầu tư ngày 13/8. Ông nhấn mạnh hai định hướng: mọi nhịp giảm không có nghĩa là thời điểm để mua nhưng biến động có thể tạo ra vùng giá hấp dẫn hơn; không chạy theo cổ phiếu đầu cơ mà chọn lọc nhóm có định hướng dài hạn - theo phương pháp DCA.

Chọn lọc cổ phiếu, giữ dư địa giải ngân

Theo Dragon Capital, khi thị trường điều chỉnh, nhà đầu tư không nên đánh đồng việc giá cổ phiếu giảm với cơ hội mua. Thay vào đó, việc lựa chọn cần tập trung vào những doanh nghiệp có định hướng dài hạn, khả năng duy trì tăng trưởng và lợi nhuận bền vững.

Cùng với lựa chọn cổ phiếu, nhà đầu tư cần quản trị tỷ trọng thay vì giải ngân dàn trải hoặc tập trung quá mức vào một nhóm ngành. Việc duy trì một phần tiền mặt cũng giúp danh mục có dư địa mua thêm khi định giá trở nên hấp dẫn hơn hoặc các biến số lớn như lãi suất, thuế quan rõ ràng hơn.

Cách tiếp cận này đang được thể hiện trong hoạt động quản lý quỹ của DCDS. Quỹ chủ động thay đổi tỷ trọng giữa các nhóm tài sản dựa trên định giá và mức độ rủi ro. Tỷ trọng bất động sản dân cư được giảm từ gần 16% xuống dưới 6%, trong bối cảnh lãi suất vay mua nhà thực tế ở mức 14-16%. Với nhóm chứng khoán, DCDS giảm tỷ trọng xuống còn khoảng một phần ba so với đầu năm. Dù định giá đã hợp lý hơn sau nhịp điều chỉnh, quỹ vẫn ưu tiên quản trị rủi ro.

Ngược lại, tỷ trọng ngân hàng được tăng nhẹ do nhóm này có định giá thấp và biến động thấp hơn. Quỹ cũng nâng tỷ trọng tiền mặt lên 25,2%, nhằm duy trì khả năng giải ngân khi các tín hiệu về lãi suất và thuế quan rõ hơn.

DCDS cũng nâng tỷ lệ tiền mặt lên 25,2% để bảo vệ tài sản và chủ động dư địa giải ngân khi thời điểm phù hợp xuất hiện. Xét về dài hạn, DCDS vẫn ghi nhận kết quả tích cực với tăng trưởng lũy kế 2 năm đạt 18,1%, 3 năm đạt 41,7% và mức IRR vượt trội so với VN-Index ở khung thời gian 5 năm, 10 năm.

Từ cách quản trị danh mục, Dragon Capital cho thấy chiến lược trong giai đoạn biến động không chỉ nằm ở việc tìm kiếm cơ hội tăng trưởng mà còn ở khả năng duy trì sức chịu đựng của danh mục.

Từ trái qua: ông Diệp Quốc Khang, ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn, ông Lê Anh Tuấn, bà Lương Thị Mỹ Hạnh và ông Nguyễn Sang Lộc tại Investor Day chủ đề "Đầu tư khi có nhiều biến số" ngày 13/8. Ảnh: Đức Duy

DCA giúp giảm phụ thuộc thời điểm thị trường

Bên cạnh việc chọn lọc tài sản và quản trị tỷ trọng, Dragon Capital khuyến nghị nhà đầu tư có thể sử dụng phương pháp đầu tư định kỳ DCA (Dollar Cost Averaging - đầu tư trung bình giá). Theo ông Tuấn, thay vì cố gắng xác định chính xác thời điểm thị trường tạo đáy, nhà đầu tư có thể chia nhỏ khoản tiền và giải ngân theo định kỳ. Điểm mấu chốt mà các chuyên gia nhấn mạnh là thời gian đầu tư càng dài thì hiệu quả lũy kế càng cao.

Hiệu quả của việc tích lũy đều đặn được bà Lương Thị Mỹ Hạnh, Giám đốc Quản lý tài sản khối trong nước Dragon Capital, minh họa qua nghiên cứu trong 22 năm trên DCDS. Giả định mỗi tháng đầu tư 10 triệu đồng, danh mục của người luôn mua đúng đáy đạt 11,8 tỷ đồng sau 22 năm, trong khi người mua đều đặn vào ngày đầu tháng đạt 11,4 tỷ đồng. Mức chênh lệch giữa hai phương pháp là rất nhỏ, chỉ 2,7%.

Khoảng cách này cho thấy nhà đầu tư không nhất thiết phải có khả năng "tiên tri" - dự đoán chính xác điểm đáy để đạt kết quả dài hạn. Việc chia nhỏ khoản tiền và duy trì kỷ luật giải ngân giúp giảm rủi ro phụ thuộc vào một thời điểm mua duy nhất.

Thống kê trước đó của Dragon Capital cũng cho thấy thời gian nắm giữ dài hơn thường đi kèm xác suất có lời cao hơn. Từ khi thành lập ngày 20/5/2004 đến cuối tháng 7/2026, xác suất có lời của DCDS là 63% với thời gian nắm giữ ba tháng. Tỷ lệ này tăng lên 69% sau sáu tháng và 76% sau một năm, tương ứng lợi nhuận trung vị 6,9% và 16,6%.

Khi kéo dài thời gian đầu tư lên hai năm, xác suất có lời đạt 83%, với lợi nhuận trung vị 30,6%. Sau ba năm, tỷ lệ này tăng lên 98% và lợi nhuận trung vị đạt 47,2%. Với thời gian nắm giữ từ 5 năm, xác suất có lời đạt 100%, lợi nhuận trung vị 94,1%; còn ở kỳ hạn 10 năm, lợi nhuận trung vị lên tới 276,6%.

Thống kê cho thấy thời gian nắm giữ dài hơn thường đi kèm xác suất có lời cao hơn. Nguồn: Dragon Capital

Từ góc nhìn này, biến động thị trường có thể trở thành cơ hội tích lũy khi nhà đầu tư không chỉ tìm kiếm một điểm mua, mà xây dựng kế hoạch gồm chọn doanh nghiệp có nền tảng, phân bổ tỷ trọng hợp lý, giải ngân từng phần và duy trì thời gian nắm giữ đủ dài.

Thái Anh