Hội đồng Vàng thế giới nói gì về vàng, USD khi căng thẳng leo thang?

Sáng nay 6.3, Hội đồng Vàng thế giới (WGC) chính thức đưa ra nhiều bình luận về diễn biến thị trường vàng trong tháng 2 cũng như dự báo xu hướng thời gian tới.

Giá vàng tăng thêm 5% trong tháng 2, lên mức 5.222 USD/ounce, qua đó nâng mức tăng từ đầu năm đến nay lên khoảng 20%.

So với chốt ngày 2.3, giá mỗi lượng vàng miếng SJC hiện giảm 7,1 triệu đồng

ẢNH: NGỌC THẮNG

Mô hình phân bổ lợi nhuận vàng (GRAM) của WGC cho thấy, mức tăng của giá vàng chủ yếu đến từ sự suy yếu của đồng USD, đặc biệt so với các đồng tiền của các nền kinh tế mới nổi. Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm cũng góp phần hỗ trợ đà tăng của giá vàng.

Các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng thu hút thêm 5,3 tỉ USD trong tháng 2 (tương đương 26 tấn), dẫn đầu bởi Bắc Mỹ và châu Á. Trái lại, các quỹ tại châu Âu lại ghi nhận dòng vốn rút ròng 1,8 tỉ USD (tương đương 13 tấn).

Sự phục hồi của đồng USD chỉ ngắn hạn, vàng tiếp tục được hỗ trợ?

Cuộc xung đột tại Trung Đông bùng phát vào cuối tháng 2 đã khiến giá các loại tài sản phản ứng ngay lập tức trong phiên giao dịch ngày 2.3. Giá dầu tăng, đồng USD mạnh lên, trong khi lợi suất trái phiếu giảm nhẹ. Giá vàng cũng bật tăng, tăng gần 5% chỉ trong hai phiên giao dịch.

Trong trung hạn, đồng USD được dự báo có khả năng suy yếu

ẢNH: NGỌC THẮNG

WGC phân tích, trong lịch sử, vàng tăng giá trong khoảng hai phần ba số trường hợp khi căng thẳng địa chính trị gia tăng mạnh. Tuy nhiên, diễn biến trong 2 tuần tiếp theo thường khó dự đoán hơn với biên độ lợi suất của vàng dao động rộng hơn (từ +8% đến -3%) và tỷ lệ tăng giá giảm xuống còn khoảng 57%.

Thực tế diễn biến thị trường cho thấy, sau khi tăng mạnh ngày 2.3, giá vàng thế giới và trong nước theo xu hướng giảm mạnh các ngày sau đó. Tại thời điểm 9 giờ 26 (giờ Việt Nam) hôm nay, giá vàng giao ngay ở mức 5.128 USD/ounce, tăng 0,95% so với đóng cửa phiên trước, song kém đáng kể so với vùng giá đỉnh trong ngày 2.3.

WGC nhận định, sự phục hồi của đồng USD - được thúc đẩy bởi cuộc xung đột hiện tại có thể chỉ diễn ra trong thời gian ngắn, và xu hướng đồng USD tiếp tục giảm sẽ có lợi cho giá vàng.

Trong trung hạn, đồng USD được dự báo có khả năng suy yếu dựa trên các yếu tố sau: so với các giai đoạn trong quá khứ và so với các quốc gia khác, đồng USD và thị trường cổ phiếu Mỹ vẫn đang ở mức định giá cao.

Lợi thế kép dành cho nhà đầu tư nước ngoài (cổ phiếu Mỹ tăng mạnh và đồng USD mạnh) đang dần suy giảm, trong bối cảnh châu Âu và Nhật Bản ngày càng trở thành những thị trường đầu tư thay thế đáng chú ý.

Trong các giai đoạn sụt giảm của đồng USD trước đây, thị trường cổ phiếu Mỹ cũng thường diễn biến kém hơn so với các thị trường khác. Đồng thời, đồng USD thường giảm khá mạnh ở giai đoạn đầu, một phần do dòng vốn của nhà đầu tư rút khỏi thị trường Mỹ, qua đó càng tạo thêm áp lực khiến USD tiếp tục giảm.

"Đồng USD yếu cũng phù hợp hơn với định hướng chính sách của chính quyền Mỹ hiện nay, vốn khuyến khích các doanh nghiệp đưa hoạt động sản xuất trở lại trong nước.

Việc đồng USD được sử dụng như một công cụ trong các biện pháp trừng phạt sau khi xung đột Ukraine bùng nổ đã khiến các ngân hàng trung ương và nhiều nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn với việc nắm giữ tài sản liên quan đến Mỹ", WGC phân tích.

Đồng USD suy yếu, sự bất định gia tăng về chính sách và địa chính trị, cùng với dòng vốn biến động mạnh hơn là những yếu tố có lợi cho vàng. Bên cạnh đó, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục đa dạng hóa dự trữ sang vàng cũng tạo thêm lực hỗ trợ cho kim loại quý này.

Tuy nhiên, WGC chỉ ra, vàng cũng đối mặt với một số rủi ro như: mức giá cao của vàng có thể tiếp tục khiến một số nhà đầu tư thận trọng.

Nếu dòng vốn tài chính góp phần thúc đẩy tăng trưởng mạnh hơn tại châu Âu, Nhật Bản và các khu vực khác, vàng tại các thị trường này có thể trở nên kém hấp dẫn hơn, trong bối cảnh thị trường cổ phiếu trong nước tăng trưởng tích cực.

Thực tế, một số quỹ ETF vàng tại châu Âu đã ghi nhận dòng vốn rút ra trong tháng 2, khi đợt tăng giá mạnh của vàng trong tháng 1 đã thúc đẩy nhà đầu tư chốt lời.