SSI Research: VPB là cổ phiếu ngân hàng hưởng lợi lớn nhất từ nâng hạng

Theo SSI Research, VPB có thể thu hút 61,6 triệu USD dòng vốn thụ động khi Việt Nam được nâng hạng, cao nhất trong nhóm ngân hàng, xếp thứ tư trong danh sách cổ phiếu dự kiến hưởng lợi.

Theo lộ trình, ngày 21/9, Việt Nam sẽ được FTSE Russell nâng hạng từ thị trường cận biên (Frontier Market) lên thị trường mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging Market). SSI Research đánh giá sự kiện này có thể mở ra một chu kỳ thu hút dòng vốn quốc tế mới vào thị trường chứng khoán Việt Nam.

Trong báo cáo triển vọng thị trường tháng 8, SSI Research ước tính quá trình nâng hạng có thể kích hoạt khoảng 1,45 tỷ USD (khoảng 37.957 tỷ đồng) dòng vốn thụ động vào cổ phiếu của 26 doanh nghiệp Việt dự kiến được đưa vào rổ chỉ số thị trường mới nổi FTSE.

Trong danh sách này, các chuyên viên phân tích của SSI cho biết cổ phiếu Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank, HoSE: VPB) nằm trong nhóm 4 doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất, với giá trị ước tính đạt 61,6 triệu USD (1.613 tỷ đồng). Theo SSI Research, dòng vốn mua vào cổ phiếu VPB sẽ được giải ngân thành 4 đợt, từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027, quy mô mỗi đợt từ 6,2 triệu USD (162 tỷ đồng) đến 21,6 triệu USD (565 tỷ đồng).

SSI Research dự báo VPB là cổ phiếu ngân hàng hưởng lợi lớn nhất từ nâng hạng. Ảnh: SSI Research

Bên cạnh đó, các chuyên viên phân tích còn lựa chọn VPB trong nhóm những chủ đề đầu tư ưa thích, khi vừa là bên hưởng lợi lớn nhất từ sự kiện nâng hạng thị trường, vừa sở hữu định giá hấp dẫn. Bởi khi được đưa vào các bộ chỉ số tham chiếu của thị trường mới nổi, cổ phiếu có thể thu hút thêm dòng vốn thụ động, đồng thời tăng mức độ hiện diện với các quỹ chủ động và tổ chức tài chính quốc tế.

Theo dự báo của một số tổ chức, bên cạnh dòng vốn thụ động khoảng 1,5 - 2 tỷ USD, dòng vốn quỹ chủ động vào thị trường Việt Nam hậu nâng hạng có tiềm năng đạt 5 - 8 tỷ USD, thậm chí cao hơn trong các kịch bản tích cực.

Dự báo được đưa ra trong bối cảnh VPBank ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong nửa đầu năm. Riêng quý II/2026, lợi nhuận trước thuế hợp nhất của ngân hàng đạt kỷ lục với 10.959 tỷ đồng, tăng 76% so với cùng kỳ và 38% so với quý trước. Lũy kế 6 tháng, lợi nhuận trước thuế đạt 18.880 tỷ đồng, tăng 68% và hoàn thành gần 46% kế hoạch năm.

VPBank là ngân hàng tư nhân có tổng tài sản lớn nhất Việt Nam. Ảnh: VPBank

Quy mô bảng cân đối cũng tiếp tục mở rộng. Tổng tài sản hợp nhất vượt 1,5 triệu tỷ đồng, tăng 19,2% so với cuối năm 2025. Dư nợ tín dụng tại ngân hàng mẹ đạt gần 1,06 triệu tỷ đồng, tăng 24,6%, trong khi tiền gửi và giấy tờ có giá hợp nhất đạt 902.000 tỷ đồng, tăng 22,7%. Tỷ lệ nợ xấu riêng lẻ theo Thông tư 31 duy trì quanh 2%, thấp hơn mục tiêu 2,5% của ngân hàng.

Kết quả kinh doanh tăng trưởng cùng mức định giá hiện tại giúp VPB nhận được đánh giá tích cực từ một số công ty chứng khoán. Trong báo cáo cập nhật kết quả kinh doanh quý II, Chứng khoán BIDV (BSC) cho biết tỷ lệ nợ xấu và nợ nhóm 2 của VPBank đã giảm xuống mức thấp trong nhiều năm. Công ty này duy trì khuyến nghị "Mua", cho rằng kết quả kinh doanh của ngân hàng tích cực, phù hợp kỳ vọng, trong khi định giá vẫn thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm.

Cùng chung quan điểm, Chứng khoán VNDirect, Chứng khoán HSC và Chứng khoán Vietcap đều đánh giá tích cực về chất lượng tài sản của VPBank. Trong đó, VNDirect cho rằng "rủi ro tài sản đang trong xu hướng cải thiện, khi cả tỷ lệ nợ xấu và chi phí tín dụng đều hạ nhiệt trong khi bộ đệm dự phòng dày lên, tạo dư địa để ngân hàng duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận trong nửa cuối năm".

Tương tự, chứng khoán MB (MBS) đưa ra đánh giá "Khả quan" cho cổ phiếu VPB, cùng giá mục tiêu là 39.400 đồng một cổ phiếu. Theo MBS, VPBank ghi nhận tăng trưởng vượt trội trong nửa đầu năm 2026, với động lực từ tín dụng và thu nhập ngoài lãi.

Trong giai đoạn 2026-2027, các chuyên viên phân tích kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của VPBank tiếp tục được dẫn dắt bởi hạn mức tín dụng, nhu cầu từ doanh nghiệp phục hồi và sự mở rộng hệ sinh thái tài chính.

Đồng thời, chất lượng tài sản của ngân hàng được kỳ vọng cải thiện nhẹ khi tỷ lệ hình thành nợ xấu được kiểm soát và chủ động xử lý nợ xấu. Bên cạnh đó, định giá VPB hấp dẫn khi giao dịch với P/B khoảng 1,1 lần, thấp hơn trung vị lịch sử trong khi ROE liên tục cải thiện.

(Nguồn: VPBank)